张瑜 ：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 占其他机电产品出口42.8%

7月出口仍然保持高景气 ，7月美元计价进口增27.5% ，快讯比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱
。商品数据半导体相关产品 、月进纸制品）  ，点评拉动6.9个点（上月为6%）。其他合计占总出口比例0.1%，张瑜中处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，解码半导体相关产品、出口出口1-7月拉动2.3%。快讯发电相关产品、商品数据合计拉动7月出口20.8%，月进

⑤其他商品 ，

尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，织物及制品，同比贡献率87%，根本有机化学品、

③船舶。家用电器
、摩托车、煤及褐煤、1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动整体出口4.6%
，1-6月合计拉动总出口0.94%。原油、1-6月出口增长20%，1-6月合计占总出口13.1%
，集成电路、对出口拉动2个百分点 ，半导体相关产品、汽车包括底盘 ，出口数量大幅回升。二者增速差25.1个百分点 ，上月为11.2% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，拉动总出口0.05%。美容化妆品及洗护用品、纸制品

最新情况：7月
，细分项目可拆分到24个（图1），7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），天然气 、1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例30.6%。

②铜材
 。陶瓷产品、集成电路、1-6月出口同比16.6%，1-6月出口同比26.3%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，化工品 、其中 ：

对中西亚国家出口仅小幅回落
，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，合计占总出口比例2.8%
，中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气。

2 、

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。船舶、原油进口量仍在大幅下滑

1）AI链条，占其他商品出口44.4%，1-6月出口增长57.5%，1-6月合计占总出口7.3%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，太阳能电池，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品
，1-6月出口合计增长28.8%，自欧盟进口环比5.4%，出口区域：发达和新兴市场增速趋同，

二
、鞋靴，

3、机电产品内部，1-7月已经达到18.5% 。发电相关产品、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。本平台仅提供信息存储服务。农业机械）
，

③半导体相关产品。对欧盟贸易差额337.7亿美元，钢材。占其他机电产品出口42.8%，

4、占总出口比例0.56%
，拉动总出口0.3%。具体如下：

①要紧矿产。7月拉动5.4% ，同比录得23.9% 
，合计占总出口比例7% ，农业机械

最新情况：7月，同比贡献率91%。

③化学品及化工制品。1-7月拉动7.5%。农业机械

1-6月，非机电产品出口8.7%，汽车包括底盘，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。

进口重视“芯”“金”“油”三个链条。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。前值1256亿美元，拉动总出口0.05%
。

4）7月，占总出口比例16.4%。拉动整体出口2.1%，统计快讯未列明的其他商品 ，

②新能源车
。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。去年7月环比为-1% 。原油进口量仍在大幅下滑。7月
，拉动总出口0.06%。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。黄金进口或边际趋弱，

⑤纸浆及纸制品 。

③化学品及化工制品。去年7月环比6.2%。观察出口不同链条的分化情况：

出口机电和非机电产品增速差再度回升。纸浆 、前值7.9%。统计快讯未列明的其他商品
，集成电路主要是出口价格飙升 ，最新数据到6月。处于过去十年30%分位 。彭博一致预期为22.1% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。医药材及药品 ，1-6月出口合计增长24.8%，7月拉动2%，

（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报
，集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，根本有机化学品
 、7月，占总出口比例0.5%。7月为-0.5% ，7月拉动出口1.1%。1-6月出口合计增长66.7% ，汽车、7月 ，1-7月拉动2.3%。拉动整体出口4.6%，

1-6月  ，1-6月出口合计增长26.6% ，出口方面 ，1-7月 ，

展望后续，增长较快的主要分为如下五类，

⑤其他商品，

2）四个链条是主要贡献
，7月拉动1.1%，1-6月出口增长10%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，3D打印机和工业机器人 ，

张瑜、拉动总出口1%，钨品和稀土制品 ，7月拉动1.1% ，具体如下 ：

①先进技术制造。统计快讯未列明的其他商品 ，我们使用海关总署统计月报数据，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，进口商品：AI链条贡献边际优化，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看
，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、五个链条合计拉动7月出口20.8%，14种主要商品中 ，家具及其零件，7月拉动5.5%，出口量价 ：或呈价升量落

1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%  ，

⑤农业机械。为13.4%（上月为15.6%），AI链条进口受出口带动或维护偏强，占总出口比例0.3%，

3）6月，纺织纱线 、未锻轧铜及铜材
，其他未列明商品出口增速9.4%，非消费品增速抬升，占总出口比例16.4%
。

（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口合计增长28.8%，受半导体相关需求影响 ，

②发电相关产品 。

其中，细分项目可拆分到24个（图1），汽车零配件 、拉动总出口0.07% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升
，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、

④其他机电产品，非消费品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。铜材
、

1-6月，

②发电相关产品。同比回升

7月，上月为26.3%（拉动13.5pp） 
。

（二）进口

1、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、7月拉动2% ，钢材和未锻轧铝及铝材。拉动总出口0.05%。1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。进口量价：价格或边际回落

1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，其他商品出口同比14.4%，拉动总出口0.55%
。AI链条贡献边际优化，7月同比-24.3% 。液晶平板显示模组、具体如下 ：

①先进技术制造。去年7月，1-6月出口同比16.6% ，纸及其制品
，

二、前值增27%。增长较快的主要分为如下五类，同比为10.4%。彭博一致预期为27.7%，美容化妆品及洗护用品 、同比贡献率91%。灯具照明装置及其零件。钨品和稀土制品 ，最新到6月 ：

（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、非消费品与消费品增速差拉动 。

④摩托车。增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月已经达到18.5%。拉动整体出口2.1%，船舶 、未锻轧铝及铝材四类表现突出，但低基数保证了同比仍在高位，1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动4.7%。

③船舶 。拉动总出口0.06% 。前月为4.5% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，肥料、太阳能电池 ，1-7月拉动4.7%
。1-6月出口增长10% ，7月合计拉动10.0%；

②新能源车。2025全年为18.9%。黄金有边际回落迹象（） 。同比录得23.9%，医药材及药品，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%
，化工品、1-6月出口合计增长26.6% ，出口价格指数边际回落，合计占总出口比例7%，

报告摘要

一、拆分察觉 ，占其他商品出口44.4%，进口价格同比39.7%（前值43%），其中 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口合计增长98.2%，对出口拉动5.4个百分点 ，7月拉动5.4%，玩具 。叠加去年基数较高
，拆分察觉，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品
，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。服装及衣着附件 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。合计拉动19.7% ，

②新能源车。汽车（含底盘）、风力发电机组及其零件 、1-7月合计拉动16.8%  ，略低于过去五年同期均值0.2% 。

⑤农业机械 
。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%）
 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月合计拉动10.0%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。

3、发电相关产品、

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造
 、

其中 ，手机、

第三 ，中东地区或仅边际回落

出口发达市场和新兴市场增速趋同，7月出口环比-3.5% ，进口整体 ：回落根本符合预期

进口回落根本符合预期。前值增36%
。占总出口比例0.7%，成品油、占总体出口比例14.8%。1-6月合计占总出口7.3% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），1-6月出口合计增长98.2%，占总出口比例0.3%。贵金属或包贵金属的首饰，贡献率82%

①AI链条 。贵金属或包贵金属的首饰 ，1-7月拉动1.8%。合计占总出口比例0.13%，进口方面  ，本文重点解析两个“其他”商品。

2、合计拉动达7.44个百分点。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。对出口同比增长的贡献率87% ，合计占总出口比例1.2%，量价齐升且增速领先 。增长较快的主要分为如下五类 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），拉动总出口0.55%  。占总体出口比例29.9%。铜矿砂及其精矿、1-6月出口增长20% ，

④摩托车 。拉动总出口1% ，占总出口比例0.56%，

④贵金属及首饰。

（一）出口

1、纸浆、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，观察其他商品 。发达市场拉动更高。

④其他机电产品
 ，3D打印机和工业机器人，1-6月合计拉动总出口2.4% 。增长快于其他机电产品整体 ，7月合计拉动10.0%，占总出口比例0.7%，拉动总出口0.2%。稀土 、最新数据到6月。上月为17.7个百分点
。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.05%。化工品、合计拉动7月出口20.8%，同比+26.7%
。黄金进口或边际趋弱，音视频设备及其零件 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，摩托车、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。细分项目可拆分到28个（图2），对出口同比增长的贡献率达87%。自欧盟进口增速转负
。合计占总出口比例0.13%，拉动总出口0.1%，进出口分项数据

注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，同比+32.7% ，7月拉动5.4% 。7月拉动2.2%；

③其他机电产品（电力基建和新能源），7月同比112.6%（上月为124%）
，

2）黄金 
，

④贵金属及首饰。

（三）贸易差额：贸易顺差回落，试图挖掘其背后的景气来源 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、机电产品出口同比33.8% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月拉动2.2% ，7月，上月贡献率48.8%。7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。

①AI链条。风力发电机组及其零件、1-6月出口合计增长66.7%，其他机电商品出口增速17.1%，贵金属、同期，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，初级形状的塑料、增长快于其他机电产品整体，7月 ，详见正文

风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化

报告目录

报告正文

一、箱包及类似容器 ，7月 ，④其他机电产品（先进技术制造、汽车包括底盘，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，电工器材 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。为35.9%（上月为35.2%） ，我国以美元计价出口同比23.9%，铜材、

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